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　　核心要点

周二公布的欧元区 3 月 PMI 初值数据显示，该地区经济活动大幅放缓。

经济学家警告，受伊朗战争影响，欧元区正面临滞胀风险 —— 即高通胀与经济增长停滞并存。

欧盟委员会主席乌尔苏拉?冯德莱恩周二表示，鉴于全球能源危机已达 “危急” 程度，眼下应与伊朗展开谈判。

2018 年 3 月 1 日，德国萨尔茨吉特市，德国钢铁制造商萨尔茨吉特股份公司的工人站在工厂高炉前。

　　有越来越多证据表明，伊朗冲突正影响全球经济，欧元区 3 月私营部门产出降至 10 个月来低点。

　　备受关注的标普全球欧元区采购经理人指数（PMI）初值 3 月降至 50.5，较 2 月的 51.9 大幅回落。

　　路透社调查的经济学家此前预计该指数仅会小幅降至 51.0。50.0 是经济扩张与收缩的分界线。

　　这一数据再次引发警告：欧元区正面临日益逼近的滞胀阴影 —— 高通胀、高失业与经济增长停滞的恶性组合。

　　标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯?威廉姆森周二评论称：“中东战争推高物价、抑制增长，欧元区 PMI 初值已拉响滞胀警报。”“受战争引发的能源价格暴涨与供应链阻塞影响，企业成本正以三年多来最快速度攀升。供应商交付延误程度升至 2022 年年中以来最高，主要与航运问题相关。”

　　标普全球经济学家表示，受调查的欧元区企业 3 月小幅缩减招聘，企业主相较 2 月下调了本年度产出预期。

　　滞胀通常被视为经济体的 “最坏情景”，也让央行陷入两难：对抗高通胀通常会采用加息手段，而加息会抑制增长与就业；降息则能提振增长，但会推高需求与通胀。

　　并非只有欧元区因伊朗战争出现私营部门活动放缓，印度周二早些时候公布的 PMI 数据也显示，其产出增速降至 2022 年 10 月以来最低水平。

　　“危急” 的能源危机

　　中东当前的动荡已让此前的增长与通胀预测基本失效，企业与政策制定者在无法预知冲突持续时间的情况下，难以判断投入成本与通胀走势。

　　欧洲央行上周发布的修正预测显示，该行预计 2026 年欧元区经济增速为 0.9%，全年整体通胀率平均为 2.6%。

　　但这一前景或许偏于乐观。标普全球的威廉姆森指出，PMI 调查中的价格指标显示通胀正加速逼近 3%，“未来数月成本压力可能进一步推高销售价格通胀”。

　　威廉姆森称：“经济前景取决于战争持续时间及其对能源和供应链可能造成的长期影响，但 PMI 初值数据凸显，欧洲央行在增长与通胀方面已处境艰难。”

　　摩根大通的拉斐尔?布伦 - 阿格雷周二指出，3 月 PMI 数据表明，伊朗冲突已对欧元区经济产生显著影响。“总体而言，调查显示能源价格上涨将在短期内大幅推高通胀，并可能传导至核心通胀…… 能源价格冲击会影响企业盈利能力，且已在更大范围内拖累该地区需求与产出。市场信心严重受挫。欧盟委员会周一公布的数据已显示，3 月消费者信心大幅下滑。”

2026 年 3 月 12 日，伊拉克巴士拉附近，据伊拉克港口官员消息，两艘外籍油轮遭不明身份袭击，其中一艘运载伊拉克燃料油的油轮起火受损。

　　周二早些时候，欧盟委员会主席乌尔苏拉?冯德莱恩表示，鉴于全球能源危机已达 “危急” 状态，现在是与伊朗进行谈判的时候。“全球能源供应局势已十分危急。我们都感受到了油气价格、企业运营和社会层面受到的连锁反应，但至关重要的是，我们要通过谈判找到解决方案，结束中东地区的敌对状态。”