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　　来源：腾讯财经

　　文|顾翎羽

　　编辑|刘鹏

　　2025年12月29日，迅策科技（03317.HK）上市前夕的暗盘交易中，股价一度暴跌35%，成为同期六只新股中表现最差的标的。次日正式挂牌，盘中最低触及38.02港元，一度跌破发行价 。

　　然而，100多天后，这场开局不利的IPO有了让人意想不到的转折。

　　2026年4月13日，迅策科技盘中创下382.8港元的历史新高，市值突破1150亿港元 。截至2026年5月6日，其股价虽回落至247港元附近，但较发行价仍有超5倍的涨幅，总市值约800亿港元。

　　这也为公司的掌舵者带来了巨额财富增值。迅策科技董事会主席兼CEO的刘志坚，个人并未在招股书中显示直接持有公司股份，而是通过其父刘呈喜作为单一最大股东集团的实控人来行使对公司的控制权。刘呈喜长期隐居幕后，在IPO后控制迅策科技26.84%的股权，随着股价在百日内暴涨超6倍，这部分股权对应的账面价值最高时已接近250亿港元。

　　引发这场资本追捧的，是迅策科技在2026年3月宣布的一项商业模式升级：全面转向按Token消耗付费与分成的新模式，并由此被市场冠以“Token第一股”的称号。

　　这种商业模式踩中了AI资本市场最兴奋的叙事：当大模型从训练走向推理，Token不再只是技术世界里的计量单位，而变成企业使用AI、衡量成本、分配价值的新语言。迅策试图把金融、电信、能源等行业的私有数据，清洗成可被AI调用、可被计价的“场景Token”，并把收入模型从项目制、订阅制，改写为按Token消耗付费与分成。

　　这也是一种趋势的缩影。国家数据局数据显示，2025 年中国词元（Token）调用总量达 24，619.3 万亿次，预计 2026 年将达 111，799.5 万亿次。在Token调用量两年暴涨1400倍的狂飙突进中，整个资本市场正以惊人的热情为Token经济定价。

　　一位迅策科技投资人告诉腾讯新闻《潜望》，他投资迅策时，是绝对的反共识投资。而现在，迅策已经成了他最经典的出手案例之一。他认为，泡沫是各种情绪的共振，到底是不是泡沫，需要价格和价值两方面做判断，而价值就是真的解决问题，有抓手。

　　当Token从一个技术计量单位，演变为人工智能经济的法定计价单位，甚至成为衡量经济体AI化程度的核心指标时，谁能掌握Token的定价权，谁就能在新的价值分配体系中占据核心生态位。迅策科技的惊人市值，正是建立在这一宏大的产业逻辑之上。

　　5月6日，港股和A股的算力产业链再次迎来了爆发。截至收盘，在A股市场上，科创50指数大涨5.47%，创业板指上涨2.75%，深证成指上涨2.33%，上证指数上涨1.17%。在港股市场上，恒生指数与国企指数均上涨1.17%和0.78%，延续了节后的强势表现。

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　　资管科技里的第一桶金

　　刘志坚金融业出身。他带给这家公司的，不仅有金融行业的第一批种子客户，还有一套能让资本市场买单的宏大叙事。

　　2004年，刘志坚从清华大学电子科学与技术专业本科毕业，随后前往香港科技大学攻读电机及电子工程硕士学位 。毕业后，他进入苏格兰皇家银行，2012年9月，32岁的刘志坚加入国开国际投资有限公司担任执行董事。

　　2016年4月，刘志坚的父亲刘呈喜在深圳南山出资创立了迅策科技 。刘呈喜是最大股东，IPO后持股26.84%，但始终未在公司担任任何职务。

　　刘志坚随后加入并出任董事会主席兼CEO。为了弥补技术短板，刘志坚邀请了清华校友耿大为加盟，担任公司总经理。

　　创业初期，刘志坚选择从自己最熟悉的资产管理行业切入。2017年，迅策科技推出了第一版产品XOne，提供订单执行及投资组合监控服?br />