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　　华夏基金给出判断A股是否企稳的两个信号：一是如果成交量萎缩至1.7万亿以下，表明抛压衰竭；二是宽基ETF如果出现放量资金流入，表明大资金托底发力。

　　3月23日，A股遭遇“黑色星期一”，多个主要指数大幅下跌。

　　上证指数跌3.63%报收3813.28点，深证成指跌3.76%报收13345.51点，创业板指跌3.49%报收3235.22点。沪深京三市成交额超2.4万亿元，较上一交易日放量超1500亿元。

　　全市场超5000只个股下跌，31个申万一级行业指数中29个指数下跌。仅煤炭与石油石化行业逆市上涨，社会服务、美容护理、农林牧渔、纺织服饰、电子等行业跌幅居前。

　　此外，港股市场今日同样遭遇重挫。恒生指数下跌3.54%，恒生科技指数下跌3.28%。其中，原材料业、金融业、医疗保健业等行业跌幅超4%。

　　招商基金向第一财经表示，近期A股、港股持续下跌及其关键点位失守带来避险情绪集中释放，加速市场调整。展望后市，地缘风险不确定性仍然较高，预计将对市场风险偏好形成显著压制，但考虑到当前市场流动性冲击已较为极致，A股、港股依托国内稳定的内部经济环境，待中东战争局势缓和及市场情绪稳定后，或迎来低位配置良机。

　　“地缘冲突短期化”预期修正

　　华夏基金分析认为，此次调整本质上是市场对“地缘冲突短期化”预期的修正。此前，市场普遍将中东冲突视为阶段性扰动，并据此构建油价及通胀模型。

　　然而，进入第四周的美以伊冲突呈现升级态势。3月21日晚，美国总统特朗普通过社交平台表态，要求伊朗在48小时内开放霍尔木兹海峡，否则将打击其电力基础设施；伊朗则予以强势回应，威胁将采取全面关闭霍尔木兹海峡等4项“惩罚性”措施。

　　融智投资基金经理夏风光告诉第一财经：“投资者逐渐意识到局势难以短期解决，这将显著拉动全球通胀预期，进而干扰货币政策路径。”

　　这种干扰已在最新美联储政策议息结果中显现。上周美联储维持利率不变，但点阵图显示降息预期有所收敛，对年底政策利率底部的预测由2.0%上调至2.5%，导致全球流动性预期收紧。

　　畅力资产董事长宝晓辉解释了流动性预期转向对估值的压制路径：“之前市场普遍预期全球将会进入降息周期，资金成本下行支撑资产估值，可现在通胀压力回升，市场开始担心不仅不会降息，反而可能重新进入加息周期，货币政策预期从宽松转向收紧，资金成本上行直接压制股市估值，恐慌情绪快速蔓延，资金相互踩踏形成负向循环。”

　　宝晓辉补充道，获利盘集中兑现、技术位破位触发量化止损等因素放大了跌幅。此外，全球市场共振下跌导致部分外资为缓解本土流动性问题被迫减持，“内外资共同撤离叠加存量博弈下承接力不足，造成了盘面的剧烈调整。”

　　阶段性休整

　　面对沪指连续失守4000点、3900点关口，挑战3800点，市场担忧情绪升温。

　　宝晓辉认为，这轮下跌本质是牛市过程中的阶段性休整，从历史走势来看，牛市阶段性调整幅度达到20%~30%都属于正常范畴，即使从前期高位回落至3500点左右也在合理波动范围。

　　“只是这一次调整速度过快、力度过猛，让投资者难以适应，才会产生行情终结的错觉。”他称。

　　诺安基金向第一财经表示，当前波动仅为资金面情绪驱动，并非基本面趋势性走弱，今日市场情绪或触及阶段性极致，短期继续无差别杀跌的动能大概率减弱。且本轮调整以来，市场首次在衍生品层面出现恐慌盘，“或是阶段性情绪低位区域的重要信号”。

　　关注成交量和宽基ETF

　　在充满不确定性的市场中，普通投资者应该怎么办？

　　宝晓辉建议，普通投资者当下最关键的就是稳住心态，不要被恐慌情绪左右操作。整体操作以稳