秒懂教程“微信牛牛怎么充值房卡”房卡使用教程

“资产荒”困境之下，部分机构投资相对高收益的交易所私募债、ABS的情况不少，城农商行即为其一。

不过，城农商行的上述投资行为，受到近期部分地方的监管部门问询相关消息的惊扰，消息称城农商行自营私募债、ABS投资或收紧。

财联社从多位银行、券商固收人士处获悉，部分地区监管部门在对区域城农商行的问询调研中，重申了2019年证监会、央行、原银保监会联合发布的81号文监管红线，明确银行自营账户在交易所市场仅可参与债券现券竞价交易，非公开发行公司债（私募债）、资产支持证券（ABS）因未在集中竞价系统挂牌，自营账户不得在固定收益平台上参与交易。

据了解，截至发稿，已有部分区域城农商行叫停相关自营投资计划，同时传闻最早的版本称”各家银行自营暂停交易所市场一级投资"不准确，银行的交易所债券一级投标仍可正常开展。

长三角某城商行金融市场人士对财联社称，目前监管部门仅是问询阶段，还没有要求银行正式执行，后续还要根据各家银行的反馈结果进行评估，同时，各地城农商行对监管问询也会有不同的解读，所以有可能各地的指导意见也会不一样。

目前，尚无法获知城农商行自营私募债、ABS投资情况。从大面上的数据来看，根据天风证券（维权）固收相关报告梳理的上海证券交易所数据显示，截至2026年2月末，银行自营持有公募公司债、私募公司债、ABS的规模分别为7156亿元、1.24万亿元、4371亿元，占比分别为9%、20%、24%。

市场分析人士称，从数据整体看，银行自营持有私募公司债和ABS占比较高，但这是全国银行的数据，城农商行占比不大，并且很多城农商行没有开通交易所账户，因此，本次投债受限风波对信用债市场整体影响有限。

高收益驱动 城商行成交易所私募债、ABS重要买方

业内人士介绍，当前城商行债券投资的核心自营载体，为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的FVOCI账户（业内简称OCI账户）。该账户既可以持有债券获取稳定票息，也可通过二级市场卖出博取资本利得，且公允价值变动不直接侵蚀当期净利润，仅在卖出时才将累计浮盈浮亏转入当期损益，匹配私募债、ABS的配置需求。

据某华东一家城商行金融市场部人士透露，该行信用债持仓中，有较高比重的交易所私募债、ABS计入OCI账户，仅部分交易性品种计入TPL账户，几乎不会放入有严格持有至到期要求的AC账户，“主要是为了便于后续的利润调节”。

财联社注意到，城商行大举布局交易所私募债、ABS的核心逻辑之一，是净息差持续承压下的“资产荒”困境。

2025年以来，国内债券市场利率持续下行，商业银行净息差已降至历史低位。

据国家金融监督管理总局披露，截至2025年末，城商行净息差仅1.37%，显著低于股份行1.56%、农商行1.60%的水平，仅高于国有大行的1.30%。不过相较国有大行依托财政部注资后核心资本充足率企稳回升，部分城商行负债成本高企、优质高息资产稀缺已成为经营中的核心痛点。

财联社据Wind数据梳理发现，2026年以来截至3月26日，上交所ABS市场累计成交8037笔，较2025年同期的6475笔同比大幅增长24.12%；剔除补贴款ABS后，全市场成交ABS到期收益率最高达20.18%，中位数为2.41%，平均收益率也达到1.90%，其中收益居前的品种绝大多数来自基础设施类ABS。

“对于我们区域城商行来说，银行间市场的高等级利率债、央企信用债，一级申购根本抢不过国有大行和股份行，能拿到的量完全覆盖不了负债成本。”某华东地区未上市城商行金融市场部人士对财联社直言，“交易所的城投私募债、基础设施ABS，同评级品种的票息比银行间高出不少，部分区县级品种甚至能高出100BP以上，而且一级申购门槛低，是增厚收益的核心抓手。”

多位券商固收承销人士