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　　来源：消费财眼

　　在2025年的经营表现中，一家由两岸合资的保险企业“君龙人寿”交出了一份较为亮眼的成绩单。

　　（图源：君龙人寿2025年第四季度偿付能力报告摘要）

　　截止到2025年末，君龙人寿的总资产已突破至111.9亿元，全年净利润更是达到3.76亿元，创下历史新高。特别是其总投资收益率达10.85%，在国内所有非上市寿险企业中都名列前茅。

　　但在这份报告的背后，实则也藏着一些不容忽视的“刺点”，那就是君龙人寿去年的业绩是“高收益”与“高波动”并存的。

　　在2025年，君龙人寿不仅迎来了总经理廖明宏的履新，更在投资端上演了一场“哑铃式”的激进配置，这也让君龙人寿接下来的业务发展，在外界眼中多了几分复杂性。

　　PART 01

　　3.7亿净利背后的“悖论”

　　去年，君龙人寿的净利润达到3.76亿元，同比增幅超700%，不仅超过大部分非上市险企，甚至还超过部分资产超千亿的中型保险公司盈利水平。

　　但是，我们根据其业绩数据分析，可以看见君龙人寿去年累计保险业务收入为26.38亿元。虽然按整个年度来看，其保险业务仍维持了微微的正增长。但如果将目光聚焦在2025年的第四季度，便可以发现其单季保费收入仅为4.28亿元，净亏损金额多达2.04亿元。

　　更重要的是，去年的业绩中，还能发现公司似乎还面临着“增利不增收”的局面。

　　其保险业务收入放缓，主要的原因可能来自监管收紧的缘故。在监管收紧的背景下，君龙人寿此前选择主动压降了部分渠道费用，因此导致其保费端收入在短期内出现了波动。

　　对此，市场认为君龙人寿在保费收入放缓的背景下，净利润还能创新高，更多是得益于投资端的“高收益”表现。

　　但其中的痛点也很现实，如果一家保险公司的利润主要不是靠卖保险赚来的，而是靠投资赚来的，那么它的经营稳定性便不再掌握在自己手中，而是交给了“波诡云谲”的资本市场。这正是君龙人寿当前面临的一项客观挑战。

　　PART 02

　　投资端收益率又能否穿越周期？

　　如果说保费端的收缩是响应合规主动为之，那么投资端的“激进”则更像是一场不得不为的“豪赌”。

　　在2025年，君龙人寿的总投资收益率达到10.85%，综合投资收益率为9.85%，这一数据不仅远超行业平均水平，甚至在全部五十多家非上市险企中也是名列前茅。

　　君龙人寿能够做到这个成绩，和它的资产配置思路是分不开的。

　　在投资端，它一边是以极低风险的利率债作为安全垫、以保障资产的稳定性；另一边则是聚焦高风险、高弹性的权益类资产。比如，其在去年便大幅提升了权益类资产的仓位，重点布局了数智化、生命健康和新能源等三大方向。

　　如果在牛市中，它这种策略无疑能给自身带来丰厚的回报，但是其中存在的风险也不容忽视。

　　翻看它过去几年的数据就挺直观了，可以看到其在2023年投资收益率曾跌至-1.43%，当年净亏损1.73亿元。而在2022-2024年这三年当中，其平均投资收益率也仅为1.31%。可到去年，君龙人寿的总投资收益率却突然飙升到10.85%。这种变动，更加说明了其投资端往往存在着巨大的波动性。

　　因此，对于君龙人寿的管理层而言，2025年的高收益固然可喜，但“哑铃”另一端的风险敞口也极其敏感。一旦市场风格切换，或者权益市场出现大幅回撤，那么这种高弹性的配置将直接冲击公司的偿付能力。

　　所以，如何在享受高收益的同时，避免重蹈2023年的覆辙，这是其投资团队面临的最大考验。可以说，君龙人寿想要赢得资本市场的真正认可，就必须证明自身的“高收益”是具备可复制性的，而不是靠特定市场风口带来的“运?br />