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　　转自：证券时报

　　人民财讯5月2日电，股神巴菲特多次强调：“如果只能用一个指标来衡量一家公司的经营业绩，那就是ROE（净资产收益率?）。”在他看来，长期股票投资的回报率，会趋近于公司的长期平均ROE。在股东信中，他曾明确指出：“优秀企业的ROE通常能持续稳定在15%以上，而平庸企业的ROE多在10%以下。

　　为保证数据的连续性及可比性，以2025年以前上市，2023年及2025年净利润均为正值，且2023年至2025年加权净资产均超过1亿元的3319家公司为研究对象。

　　数据显示，上述3319家公司中，自2021年以来，ROE（采用加权ROE，下同）不低于15%的公司数量呈下降趋势，2025年接近360家，主要集中在机械设备、电子、汽车、医药生物等行业。

　　《A股2025年ROE排行榜》显示，ROE入围门槛小幅下降至28.13%。8家公司2025年ROE均超过40%。位居榜单前三名的公司分别是重庆啤酒、新易盛、东鹏饮料。

　　从市场表现来看，自2021年以来（2021年及以后上市的公司取上市以来表现），通过对入围2025年ROE前50强的公司分析发现：ROE越大，股价表现越强。这50家公司2021年以来平均涨幅超过400%，其中，ROE前10位的公司平均涨幅超过980%；末10位的公司平均涨幅约116%。

　　具体来看，跻身ROE榜单前50强的公司中，2021年以来累计涨幅超10倍的公司有8家。“易中天”表现尤为突出，3家公司区间涨幅均超过20倍，新易盛涨幅超25倍，中际旭创接近23倍。

　　反观榜单内市场表现相对偏弱的标的，多集中于大消费板块，包括重庆啤酒、山西汾酒、苏泊尔等龙头。可见，部分高ROE标的尽管盈利扎实，但受行业景气度下行拖累，在周期波动中股价明显走弱，未能获得稳健超额收益。

　　在此背景下，据证券时报·数据宝统计，2021年至2025年ROE逐年递增的公司有37家，属于算力、创新药、稀缺资源、机器人等热门赛道的公司仅有15家。