「今日头条」盘古大厅出售房卡—如何充值

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　　每经记者|王海慜 每经编辑|叶峰

　　受美伊冲突持续升级影响，今日A股出现较大幅度的调整，从内部结构来看，相比大盘蓝筹，小微盘股的跌幅则更为明显。

　　从上周五到今天，上证指数累计跌幅已达4.8%，这让人联想到了去年4月7日当天“对等关税”带来的冲击。不过，无论从指数的跌幅还是跌停个股数量来看，目前市场的恐慌程度都要小于一年前。

　　实际上，近年来，面对一些能引发全球权益资产共振的公共事件时，A股的韧性趋于增强。回顾2020年以来遭受海外冲击时A股市场的表现，在短期见底后，中证全指有近七成的概率能在1个月内修复至冲击前水平。

　　券商：外部扰动或是配置机会

　　受外部扰动影响，上周五以来，A股市场出现了较大幅度的调整。不过，本次中东局势引发的A股调整，相较去年4月7日“对等关税”冲击，市场恐慌程度更低。

　　首先，从指数的跌幅来看，上周五以来上证指数累计下跌4.8%，而去年4月7日当天沪指则大跌7.34%；其次，从跌停个股数量来看，今日全天，A股市场跌幅超过10%的个股数量有80多只，而去年4月7日当天则有多达3200余只。

　　与此同时，多位策略分析师认为，由于美伊冲突导致的下跌对A股的影响可能和“对等关税”一样，调整带来的是配置机会。

　　某头部券商资深策略分析师盘后向记者表示：“我们认为国内逻辑没有变化，外部扰动就是配置的机会。”

　　值得关注的是，从近期市场的内部结构来看，相比大盘蓝筹，小微盘股的跌幅则更为明显。据Choice数据统计，上周五以来，A股核心指数中跌幅最小的为创业板50、红利指数（跌幅都不足2%），而跌幅最大的为Choice微盘股指数（下跌近10%）。

　　中泰证券策略团队指出，2024年9月以来，在长线资金主导下的上证指数风险收益比冠绝大类资产，每一轮中期调整的幅度一般在10%左右，一般不会有效跌破每一轮上涨的起涨点。本轮市场调整并非开启熊市周期，而是属于中级调整范围，且当前调整周期已进入中段之后：指数、蓝筹与科技、中小市值后续或分化加大。对于指数类的公用事业、红利、银行、蓝筹等，若再出现下探（特别是美军派出地面部队试图夺取哈尔克岛等明显升级与市场情绪高点时），已进入战略配置区间；对于科技股，当前中小市值和海外映射的风险尚未释放完毕，若中小市值出现流动性风险与恐慌盘，以及纳指补跌时，则是底部配置的较好的时间点。

　　另外，也有观点认为，当前全球市场能否再度出现V型反转尚待观察。国盛证券首席宏观分析师张浩今日接受《每日经济新闻》记者采访时指出，短期看，美伊冲突是市场交易重点，当前美伊冲突进入“战事升级-海峡博弈”的新阶段，双方“以打促谈”，重在试探谈判底线和停战条件。但“封锁”霍尔木兹海峡产生的实质性影响已经产生，市场对“长期高油价”环境可能定价不足，当前分歧较大，一是美伊冲突直接冲击风险偏好，二是油气冲击直接带动通胀预期升温，全球主要经济体长债收益率上行冲击市场估值体系，三是上游涨价对中下游的成本冲击逐步显现，需求冲击导致EPS预期开始走弱。

　　“考虑当前整体外围市场，特别是美元过剩流动性环境偏紧，长期高油价导致货币政策收紧预期，这种流动性环境导致市场波动进一步放大，且容易诱发美股、欧债、商品、新兴市场汇率等潜在风险释放。在美伊冲突缓解、高油价回落和流动性环境实质性改善前，能否出现像2025年4月的反转行情，仍需进一步观察。”他表示。

　　复盘近年来外部冲击的后续影响

　　尽管近期美伊冲突持续升温，但中国资产却显示出了韧性。

　　据C