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2025年，中国银行业在利率中枢持续下行中经历了一场集体压力测试。据国家金融监督管理总局数据，商业银行净息差收窄至约1.42%，多数银行面临“增规模不增利”的挑战。

在此背景下，邮储银行交出一份韧性十足的答卷：营业收入3557.28亿元，同比增长1.99%；净利润876.23亿元，同比增长1.05%；净息差1.66%，继续领跑国有大行，在周期波动中展现出稀缺的稳健底色。

这份稳健并非偶然，而是源于邮储银行难以复制的负债护城河、持续优化的资产质量、快速崛起的公司金融与亮眼的非息收入，更来自其面向未来清晰的“六化”升级战略与双线增长路径。在行业转型的关键节点，邮储银行正以稳息差、强对公、兴非息、优质量的组合拳，走出一条国有大行高质量发展的新路径。

稳健基石：负债成本构筑护城河，息差韧性领跑

在净息差持续承压的行业环境中，邮储银行的负债端优势成为穿越周期的“压舱石”。其中，最核心的支撑来自其难以复制的负债成本优势。

截至2025年末，邮储银行客户存款规模达16.54万亿元，存款付息率仅1.15%，同比大幅下降29个基点；其中自营存款付息率已降至1%左右，在国有大行中处于低位。

行长芦苇在业绩发布会上表示：“我们的存款来源稳定、付息率在上市银行中是非常低的，具有很好的成本优势；同时贷款保持理性定价，坚决不‘内卷’，净息差维持在1.66%的行业优秀水平。”

正是这样的低负债成本和理性定价策略，构筑了邮储银行息差管理的核心护城河：1.66%的净息差较可比同业高出36个基点，近三年优势累计扩大10个基点。

资产质量方面，邮储银行同样优于行业的整体水平。2025年末不良贷款率0.95%，中信建投证券在研报中指出，邮储银行“不良率基本稳定，绝对水平仍处于国有大行领先地位”。拨备覆盖率227.94%，风险抵补能力充足。

尽管行业面临零售风险阶段性上升的共性环境，但邮储银行新发放贷款逾期率明显下降。副行长兼首席风险官姚红判断，“2026年邮储银行个人和小企业贷款的不良生成速度将会企稳改善。”这一判断为市场提供了明确的信心锚点。

行业层面，净息差收窄与零售风险是2025年银行业面临的普遍课题。多数银行在规模增长与盈利承压之间艰难平衡，而邮储银行凭借低负债成本和扎实的风控底盘，在行业波动中为投资者提供了稀缺的稳定性。这份“稳”，不仅是2025年的答卷底色，更是其进一步寻求增长突破的前提。

在筑牢稳健根基的同时，邮储银行亦持续回馈投资者。自2018年以来，邮储银行将分红比例提升到30%后至今保持稳定，上市以来累计分红近1,862亿元，同时积极响应号召开展中期分红，并为H股股东提供币种选择权，增加投资者获得感。

增长新极：非息成为第二增长曲线，对公跨越式崛起

稳固基本盘的同时，邮储银行在增长结构上实现重大突破，非息收入的高增与公司金融的跨越式发展，是其在新周期中开辟的“增长新极”。

非息收入：增速亮眼，结构优化

2025年，邮储银行手续费及佣金净收入293.65亿元，同比增长16.15%；其他非利息净收入447.43亿元，同比增长19.73%，二者合计贡献了营收增长的主要增量。其中，理财业务收入增长35.99%，投行业务收入增长38.52%，债券和同业存单投资收益近200亿元，票据非息收入稳居市场第一。

更值得关注的是非息收入的结构性优化。在债券投资收益等交易性收益之外，财富管理、投行、交易银行等服务性中收增长更为持久。2025年，财富管理客户增长16%，并购贷款余额突破500亿元，投行中收同比增长38.52%。

这些服务性收入不占用资本、波动性更低，是未来“第二增长曲线”的关键，转型已初见成效。国信证券在研报中指出，邮储银行“非息收入保持较快增?br />