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　　尽管外围风高浪急，但中国股市中的明星企业近期却不断创出历史新高，其中既有人工智能、新能源等新兴企业，也有基础化工、机械设备等传统企业。

　　在宁德时代、中际旭创等明星企业的带动下，A股“昂首向前”，创业板指更是刷新近11年新高。一家家明星企业如同一颗颗明珠，人们容易一眼看见其璀璨，如横空出世的张雪机车、独步全球的宁德时代。但成就这些企业的背后却是中国的产业集群、消费市场、工程师团队等系统性因素，这些系统性因素决定了中国经济和股市的韧性。

　　越是动荡的环境，稳定资产的魅力越是彰显，人民币对美元汇率近期升破6.8，创三年新高。全球资金都在寻找“HALO”资产（重资产、低颠覆），而A股正因大国优势、规模优势、人才优势、市场红利等而遍布此类“HALO”资产。

　　股票短期是投票机，长期却是称重机。A股的估值和股息率位于合理位置，切莫因为外围的风高浪急而放弃自己的筹码，抱紧巴菲特式的高回报公司才是长期投资收益的来源。

　　“世界工厂”的地位难以撼动

　　在传统产业中，中国“世界工厂”的地位难以撼动，并不是其他国家造不出相关产品，而是难以用同样的成本制造出相同的产品。在经济学家看来，中国供应链极致的成本控制能力，如同“黑洞”一样形成强大的吸附力，使其“世界工厂”的地位难以被转移到其他地方。

　　3月28日，中国摩托车制造商张雪机车首次在世界超级摩托车锦标赛中实现双回合夺冠，终结了杜卡迪、雅马哈等国际品牌对SSP组别长达数十年的垄断。更令人震撼的是价格对比：这辆赛道版摩托车的民用版本820RR全国统一售价仅为43800元，而同样大马力配置的进口机车售价普遍超过12万元。

　　张雪机车横空出世的背后是中国的产业集群。支撑这种极强的成本控制能力的背后是一整套供应链体系。所谓的供应链优势，是指如果一个产品有1000个零部件，我们就能在周围找到900个，不需要为每一个零部件开模生产，找到现在的供应商就可以实现。同一区域的产业上下游形成产业集群，它们共同进化，具备极致的成本控制能力和产品迭代升级能力，这是中国制造强大的秘密。

　　以张雪机车为例，重庆之所以成为其制造基地，并非重庆提供了多少资金补贴。张雪曾坦言，他2013年只身赴渝时，在一个摩配市场就能配齐一辆摩托车的全部配件。重庆聚集了40多家整车企业和400多家零部件供应商，本地配套率超过90%。

　　这种地理上的产业集群一旦形成，就极具全球竞争力，因为产业的上下游会共同演进、互相强化。迈克尔·波特在《国家竞争优势》中表示，当产业集群形成时，一个国家无论在最终产品、生产设备、上游供应及售后服务方面都会有国际竞争力。

　　同样，以一把钢卷尺为例，河南省商丘市虞城县稍岗镇生产了全国超过85%、全世界超过一半的钢卷尺。外交学院施展教授在调查中写道：虽然钢卷尺的技术含量不高，但要用2元的成本生产出5米长的钢卷尺，这不是“技术含量不高”能解释的。

　　新兴行业勇立“潮头”的秘密

　　中国的无人机、机器人、新能源、创新药等新兴企业在全球都具有相当强的竞争力，其背后是中国庞大的市场、资源、工程师等优势做支撑。

　　事实上，在这场围绕产业革命“潮头”位置的竞赛中，有一个越来越明显的趋势，那就是赛场上的玩家越来越少了。在普遍对规模效应和资源优势更为依赖的新兴产业方面，如人工智能、新一代通信、新能源产业，西欧国家和日韩等中型经济体逐渐力不从心，不得不退居附属性地位。

　　以人工智能大模型公司为例，单说ChatGPT，每天的耗电量已超过50万千?/span>