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　　上周三大指数，上证指数跌0.86%，深证成指跌2.96%，创业板指跌4.44%，后市将如何发展？看看机构怎么说。

　　中信建投策略周思考：市场等待抄底时机

　　伊朗局势持续升级且复杂多变，市场围绕谈判信号反复波动，与此同时美以军事行动从空中打击转向地面行动准备。未来2-3 周仍是局势可能急剧恶化的高风险期，市场等待抄底时机，资金短期观望态度浓厚。另一方面，内部基本面因素值得重新关注，一系列数据共同佐证经济向好趋势。随着3 月经济数据即将公布和财报季来临，市场关注点将逐步转向经济复苏成色和企业盈利改善的实质性验证。沿着三条线索耐心布局，能源安全与通胀主线、确定性成长资产、政策受益和旺季景气方向。行业重点关注：油气生产、煤炭、煤化工、电力设备、公用事业、化工、AI 产业链、创新药、基建产业链、服务消费等。

　　申万宏源策略一周回顾展望：美伊冲突下 宏观情景即将收敛

　　中期低点出现后，市场将回归“两阶段上涨行情”路径，“两阶段上涨之间的震荡休整行情”仍将持续一段时间，核心等待基本面积极信号累积，业绩和时间消化估值。以产业趋势跨越式进步，市场结构共识重新凝聚，赚钱效应累积推动增量资金正循环为条件，26-27年仍有“第二阶段上涨行情”（可能26Q4 启动），这将是基本面和流动性共振，向上空间全面打开的行情。

　　东方证券：地缘扰动加剧 关注安全主线

　　本周中东局势升温，国际油价再度走高，美债利率大体走平。当前市场有两大交易方向，其一是定价短期战争烈度提升；其二是定价中期油价中枢提升、流动性偏紧。但总体而言，流动性偏紧、风险偏好下移、风险评价上行的全球环境没变，国内权益市场，既不能太过乐观，也不必过分担心，未来更应聚焦安全主线稳扎稳打。

　　中国银河证券：市场“矛”与“盾”的关键仍在原油

　　从外部环境来看，美伊方面军事冲突持续升级，停火谈判前景尚不明朗，特朗普划定4 月6 日最后期限，伊朗反击烈度与范围扩大。

　　在冲突不确定性仍高、走势尚未明朗前，全球权益市场预计仍处于高波动的环境之中，A 股或将呈现震荡轮动特征。原油价格走势变化依然会是影响近期市场结构的关键变量。油价上行推升全球通胀预期，降息预期延后导致全球流动性边际收紧，将强化能源替代板块的交易逻辑与防御性板块的护盘作用，同时部分压制科技成长等进攻性板块的表现；而若后续冲突缓和预期下油价震荡回落，宽松预期回升，则有利于成长股行情修复。从内部环境来看，政策支撑、资金入市、中国资产重估的核心逻辑未变，外部冲突并未动摇A股中长期的慢牛根基。同时，4 月上市公司业绩进入集中披露期，行情线索逐步转向基本面验证，业绩确定性高、景气度持续改善的板块，将成为资金聚焦的核心方向。

　　配置机会：关注一，美伊冲突走势驱动能源及替代性需求走强，关注煤炭、煤化工、新能源、航运港口、油气等；关注有色金属板块的估值修复空间。关注二，防御性资产阶段性占优，关注金融（银行）、公用事业、交通运输等。关注三，科技创新、自主可控与产业趋势确定性逻辑，关注电力设备、储能、存储、半导体、算力、通信设备等。消费板块关注农林牧渔、食品饮料、家用电器等方向。中长期仍看好科技板块产业驱动与周期板块涨价线索的双主线。

　　光大证券：震荡不改韧性 静待催化信号

　　市场的三个潜在拐点。虽然国内难免承受油价波动与短期风险偏好下行带来的影响，但是一方面，国内市场的能源自给率较高，对于外部能源价格持续上行具有一定的抵抗能力；另一方面，从过去几轮海外波动